Overview
概述
美国证券交易委员会 (“SEC”) 和加拿大证券管理机构采用的多司法管辖区披露系统 (“MJDS”) 为加拿大发行人提供了一个简化的机会，可以更轻松地进入美国资本市场，以满足融资需求和其他战略原因，包括加拿大发行人在纳斯达克股票市场（“纳斯达克”）或纽约证券交易所（“纽约证券交易所”）等美国证券交易所上市的机会。
一般而言，根据 MJDS，加拿大发行人可以通过使用加拿大招股说明书向美国证券交易委员会登记其证券发行，在美国同时进行的加拿大公开发行或仅在美国公开发行其证券，在符合加拿大披露要求。理想情况下，SEC 将在收到加拿大主要证券监管机构的批准通知后宣布注册声明生效，从而允许承销商根据 SEC 规则和法规向美国投资者推销拟议的发行。
使用 MJDS 注册声明在美国注册证券
经修订的 1933 年证券法（“证券法”）对在美国的证券发行进行监管。与根据《证券法》在美国发行证券时通常提交的注册声明不同，注册声明必须按照表格 S-1 或 S-3（或表格 F-1 或 F-3）的形式和内容要求准备对于外国公司），向美国证券交易委员会提交的 MJDS 注册声明将包括根据加拿大形式和内容要求编制的招股说明书，仅稍作修改，例如包含与美国投资者相关的某些传说和美国联邦税收考虑，并以引用的方式将提交给加拿大招股说明书的所有文件的副本（例如年度信息表、财务报表、材料报告等）纳入针对高管薪酬、风险因素、管理层讨论和分析的特定美国表格和内容披露要求（“MD&A ”）和展品不适用于 MJDS 注册声明，尽管 MJDS 申报者可能自愿选择包含此类信息。
此外，经修订的 1934 年证券交易法（“交易法”）为在美国证券交易所（如纳斯达克）上市的公司制定了持续报告要求。为遵守这些有时繁重的报告义务，MJDS 申报人可以使用其加拿大披露文件来履行这些义务，但须遵守美国联邦立法和相应交易所要求（视情况而定）的某些公司治理和披露要求。
MJDS 的主要优势
在进入美国公共资本市场时，与使用其他类型的证券法登记表相比，MJDS 为加拿大发行人提供了许多显着优势，例如：
- 简化加拿大发行人在美国证券交易所上市的流程，提高研究分析师对公司的覆盖范围，从而提高公司估值。
- 加拿大发行人能够通过遵守更熟悉的加拿大形式和内容要求来满足广泛的 SEC 注册声明要求。
- 避免对加拿大发行人的注册声明和披露进行重复的监管审查，从而减少成本、时间和其他负担。
- 加拿大发行人可以向 SEC 提交注册声明，该声明在加拿大发行人选举后立即生效，通常无需 SEC 审查。
- 通过向 SEC 提交其加拿大持续披露文件，简化持续定期报告要求，但需添加有限的补充信息。
- 加拿大发行人能够根据 IFRS 在 MJDS 注册报表中包含财务报表，而无需与美国公认会计原则进行核对。
MJDS 资格
为了有资格使用 MJDS 注册声明，作为起点，加拿大问题必须：
- 是根据加拿大或加拿大省或地区的法律注册或组织的外国私人发行人；
- 在提交适用表格之前至少 12 个月（或在某些情况下为 36 个月）遵守加拿大任何证券委员会或同等监管机构的持续披露要求，并且目前符合这些披露要求;和
- 不是 1940 年《投资公司法》（经修订）（“1940 年法”）所指的“投资公司”，根据 1940 年法注册或要求注册。
SRF 代表 mCloud Technologies Corp 处理 MJDS 发行和纳斯达克上市
Sichenzia Ross Ference LLP 最近代表人工智能资产管理和环境、社会和治理解决方案的领先提供商 mCloud Technologies Corp（纳斯达克股票代码：MCLD）（“mCloud”）处理其价值约 950 万美元的 MJDS 公开募股。在纳斯达克股票市场上市。 mCloud 有资格使用加拿大“简式”招股说明书系统，该系统允许公司通过引用合并其加拿大连续披露文件，并使用其加拿大简式招股说明书作为其向 SEC 提交的 MJDS 注册声明的基础文件.具体而言，公开发售是仅在美国根据 MJDS 下的 F-10 表格（文件号 333-260264）上的有效注册声明进行的发售。 Maxim Group LLC 担任此次发行的唯一账簿管理人。
利用 MJDS 流程，mCloud 的普通股于 2021 年 11 月 24 日开始在纳斯达克资本市场交易，代码为“MCLD”，这是在向 SEC 首次提交 MJDS 注册声明后不久。 mCloud 的普通股继续在加拿大多伦多证券交易所创业板交易，代码为 MCLD。
本文中的信息仅用于一般教育目的，不应被视为具体的法律建议。如果您有任何问题，请通过 mross@srf.law 联系 Marc J. Ross、通过 gburlingame@srf.law 联系 Glenn Burlingame 或通过 msiracusa@srf.law 联系 Matt Siracusa
关于作者
In the securities and corporate area, Mr. Ross advises companies, mainly small to mid-cap public companies, with their 1934 Act reporting requirements as well as their NASDAQ, AMEX and NYSE and other exchange listing and compliance matters. He also assists companies wanting to go public, whether through a reverse merger, initial public offering, or company offering, and advises clients on a wide range of investment and capital raising transactions, including private investments in public equity transactions (PIPEs), initial public offerings (IPOs), registered direct offerings (RDs), and shelf offerings.
Glenn advises emerging and established clients in connection with corporate finance transactions, mergers and acquisitions and securities law matters including initial public offerings, secondary offerings, shelf takedowns, private investments in public equity (PIPEs), registered direct transactions, venture financings and other securities offerings. He has extensive experience representing both buyers and sellers in connection with stock purchases, asset purchases and merger transactions, including acquisitions and divestitures of distressed companies. Glenn advises public and private companies in connection with commercial contracts, executive employment agreements, separation agreements and compensation plans .He also provides ongoing counsel to public companies regarding SEC reporting, securities law compliance, and corporate governance. He represents companies in a wide range of industries, including manufacturing, pharmaceutical, medical device, e-commerce, media, entertainment, food and beverage, software and financial services(including fintech and cryptocurrency). His international experience includes representing companies in Europe and Israel.
